提要： 一邊是前所未有的發展良機，一邊是中小股東對巨量定增的強烈不滿。圍繞460億元的巨量定增計劃，京東方上演了A股市場近年來大小股東之間少有的輿論對抗。對抗的核心是各方利益的博弈。
一邊是前所未有的發展良機，一邊是中小股東對巨量定增的強烈不滿。圍繞460億元的巨量定增計劃，京東方上演了A股市場近年來大小股東之間少有的輿論對抗。對抗的核心是各方利益的博弈。

市場觀察人士指出，如何在謀求公司長遠發展的同時，最大限度地兼顧到中小股東的短期收益，是京東方大股東和管理層需要解決的一道難題。

“京東方前所未有的機遇”

7月25日，京東方公布定增計劃，擬發行95-224億股股份，募集不超過460億元資金，用于建設3條液晶面板生產線和1條觸摸屏生產線，以及補充流動資金。盡管本次增發中有200億元已由地方政府投資平臺通過股權認購和現金認購，但剩余近300億元的再融資規模也足以震動當前的羸弱A股市場。

有行業分析人士認為，京東方在弱市強推巨量再融資方案，是瞄準了超越海外同行，躋身全球行業前三的最佳時機。

全球液晶面板行業，韓國三星、LG占據了行業前兩名位置，臺灣的友達和群創緊隨其后，而京東方在北京8.5代線投產后，出貨量已經能夠排名前五。

液晶顯示業存在著“規模=盈利”的說法。規模足夠大，也就意味著公司在同供應商和下游客戶之間的談判處于優勢地位，采購價格和銷售價格都會優于同行，公司產品毛利率相應會提高。這也是面板制造商都在用資金拼命堆積產能的原因所在。

但近年來，國際液晶面板制造商減緩了產能擴張的步伐。主要是因為前兩年，液晶電視市場增長乏力，全球面板行業低迷，面板制造商減少產能資本開支。按照已有的產能計劃，到2015年底，除中國大陸外，全球沒有新的8代線或者8代線以上的產能開出。

有券商研究員指出，在國際競爭對手放緩產能擴張步伐的背景下，京東方此時產能擴張能夠起到事半功倍的效果。根據預估測算，京東方合肥8.5代線、重慶8.5代線以及鄂爾多斯(6.58,-0.060,-0.90%)的5.5代線投產后，京東方的產能將躋身全球第三。

其次，京東方投建新的生產線也有在技術和市場卡位的布局。

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